Google Cloud duplica sus ingresos, pero el gasto en IA y las inversiones lastran los resultados de Alphabet

Alphabet presentó este miércoles un trimestre de fuerte crecimiento y una factura cada vez mayor por su apuesta en inteligencia artificial. La matriz de Google ingresó 127.577 millones de dólares entre julio y septiembre de 2026, un 25% más que un año antes. Google Cloud fue el motor de la expansión: duplicó sus ventas hasta 30.709 millones. Sin embargo, la compañía gastó en propiedades y equipos más de lo que generó en efectivo con sus operaciones durante el periodo, y el beneficio neto disponible para los accionistas comunes cayó de 34.979 a 26.170 millones de dólares.

Las dos cifras describen problemas distintos. El negocio operativo no se contrajo: el resultado de explotación subió un 30%, hasta 40.576 millones de dólares. La caída del beneficio neto estuvo asociada principalmente a un cambio desfavorable en el valor de las inversiones financieras de Alphabet. Por su parte, el flujo de caja libre negativo refleja la escala de las compras de equipos e infraestructura, necesarias para atender la demanda que la empresa atribuye a la IA y a sus servicios en la nube.

La reacción inicial de los inversores fue adversa. Las acciones de Alphabet llegaron a perder más de un 10% en las operaciones posteriores al cierre de Wall Street, según informó Associated Press. El movimiento ocurrió pese a que la facturación total avanzó con fuerza: los ingresos quedaron por debajo de los 127.970 millones de dólares que esperaba, en promedio, el consenso de analistas consultado por FactSet, de acuerdo con la agencia. Las cotizaciones fuera de horario pueden cambiar antes de la siguiente sesión regular.

La nube crece más rápido que el negocio de búsqueda

Google Cloud ingresó 30.709 millones de dólares, frente a 15.157 millones en el mismo trimestre de 2025. Su beneficio operativo pasó de 3.594 a 11.121 millones. Alphabet atribuyó el avance a la demanda de infraestructura y soluciones de IA para empresas, a los servicios tradicionales de Google Cloud Platform y a las ventas de sus sistemas de procesadores TPU. El desempeño indica que la compañía está convirtiendo parte de su inversión tecnológica en ingresos y ganancias dentro de esa división, aunque no establece por sí solo cuándo recuperará el conjunto de su gasto en infraestructura.

El negocio más grande sigue siendo Google Services, que reúne, entre otros productos, las búsquedas, YouTube, Android y las suscripciones. Sus ingresos aumentaron un 11%, a 96.302 millones de dólares. La publicidad vinculada al buscador y otras superficies de Google produjo 63.350 millones, un 12% más; los anuncios de YouTube aportaron 11.207 millones, un incremento cercano al 9%. Alphabet declaró 82.012 millones de ingresos publicitarios en total, sumando también su red de anuncios.

Sundar Pichai, consejero delegado de Alphabet y Google, sostuvo en la presentación de resultados que el ritmo de crecimiento interanual de las consultas de búsqueda fue el más alto de los últimos cinco años. Es un indicador de uso comunicado por la propia empresa, distinto de la evolución de los ingresos por publicidad. Los inversores observan ambos datos porque el buscador continúa financiando una parte fundamental de la expansión de Alphabet y porque el desarrollo de respuestas con IA plantea nuevas preguntas sobre cómo se monetizan las búsquedas.

Un trimestre de inversión mayor que la caja generada

La compañía obtuvo 42.290 millones de dólares de efectivo de sus operaciones durante el trimestre, pero destinó 51.355 millones a propiedades y equipos. La diferencia deja un flujo de caja libre negativo de 9.065 millones, de acuerdo con la definición que utiliza Alphabet: efectivo operativo menos inversión en activos físicos. En el trimestre anterior ese indicador también había sido negativo, por 5.855 millones. En los últimos doce meses, no obstante, permaneció positivo en 19.747 millones.

Las compras de propiedades y equipos más que se duplicaron frente a los 23.953 millones del tercer trimestre de 2025. La cifra trimestral no equivale a una pérdida operativa: refleja desembolsos para ampliar capacidad que pueden producir ingresos durante años. También eleva la exigencia de que la demanda empresarial se mantenga y de que la infraestructura instalada alcance una utilización suficiente. Son preguntas que todavía no puede responder un solo balance trimestral.

La directora financiera, Anat Ashkenazi, indicó en la llamada con inversores que Alphabet mantiene su previsión de gasto de capital para 2026, situada entre 195.000 y 205.000 millones de dólares, y espera un nuevo aumento significativo en 2027. La empresa no dio en esta presentación una cifra definitiva para ese próximo año. Al mismo tiempo, el informe muestra que las actividades corporativas de Alphabet, entre ellas investigación compartida en IA, registraron una pérdida operativa de 7.655 millones, frente a 4.467 millones un año atrás.

Por qué cayó el beneficio neto

Alphabet informó de una pérdida de 8.664 millones de dólares en valores de renta variable durante el trimestre. Ese ajuste, que puede incluir variaciones realizadas y no realizadas, redujo en 6.700 millones el beneficio neto después de impuestos y en 0,55 dólares la ganancia diluida por acción, según la compañía. El resultado por acción quedó en 2,12 dólares, frente a 2,87 dólares un año antes.

La diferencia entre ganancias operativas y beneficio final es decisiva para interpretar el trimestre. El primero recoge el desempeño de los negocios después de sus costes y gastos operativos; el segundo también incorpora, entre otros elementos, el resultado de inversiones y los impuestos. En esta ocasión, los ingresos y el beneficio de explotación crecieron, mientras la pérdida financiera presionó el resultado atribuible a los accionistas comunes. Una valoración distinta de esas inversiones en trimestres futuros podría volver a alterar la comparación, sin que eso describa necesariamente un cambio equivalente en las ventas de anuncios o de servicios en la nube.

Pichai afirmó además que la aplicación Gemini alcanzó los 1.000 millones de usuarios y que las interfaces de los modelos propios de Google procesan cerca de 32.000 millones de tokens por minuto. Son medidas de adopción difundidas por la empresa, no ingresos separados en la cuenta de resultados. La pregunta para los próximos trimestres será cuánto de esa utilización se transforma en ventas sostenidas y cuánto efectivo requiere sostener el crecimiento. El balance de septiembre muestra las dos caras de esa transición: una nube que ya aporta mucho más beneficio operativo y una inversión en capacidad que, por ahora, supera la caja trimestral generada por Alphabet.