En una reciente entrevista para el programa Acentos, conducido por Nelson y difundido a través del podcast de BBVA Research en Latinoamérica, el economista principal para Perú, Francisco Grippa, presentó el informe Situación Perú y compartió una visión completa sobre la evolución de la economía peruana en el segundo semestre de 2025 y las perspectivas para 2026.
Grippa confirmó que BBVA Research mantiene la proyección de crecimiento del PBI peruano en 3,1% para 2025, pese a un contexto internacional complejo. Entre los factores que sustentan esta previsión destacan:
Altos términos de intercambio gracias a precios elevados del cobre y oro, productos clave en la balanza comercial peruana.
Confianza empresarial en niveles máximos de los últimos cinco años, lo que dinamiza la inversión privada.
Inicio de grandes proyectos mineros de cobre en la segunda mitad del año.
Sin embargo, advirtió que la economía global podría jugar en contra. Las tensiones comerciales con Estados Unidos, con aranceles que afectan exportaciones peruanas (como agroexportaciones y textiles), generan tanto impactos directos como indirectos en la inversión y el consumo global. A esto se suma la desaceleración de China y EE.UU., ambos socios comerciales clave para el Perú.
Perú 2025: Semestre desigual y riesgos electorales
Para el primer semestre de 2025 se estima un crecimiento interanual de 3,5%, que se moderaría entre 2,5% y 3% en la segunda mitad del año. Las causas de esta moderación incluyen:
Comparación exigente con el buen desempeño agrícola de 2024.
Mayor impacto de las tensiones comerciales.
Creciente incertidumbre electoral de cara a los comicios generales de 2026.
Tipo de cambio: Volatilidad en la recta final del año
El sol peruano ha mostrado fortaleza recientemente, pero Grippa anticipa una posible volatilidad hacia fines de año, con un tipo de cambio que podría cerrar diciembre 2025 entre S/ 3,65 y S/ 3,75 por dólar. Las razones:
- Términos de intercambio favorables que respaldan al sol.
- Incertidumbre sobre la política monetaria y arancelaria en EE.UU.
- Estrategias defensivas del mercado frente al proceso electoral peruano.
Inflación controlada y tasa de interés estable
Una de las noticias más alentadoras es que la inflación se mantiene dentro del rango meta del BCRP, ubicándose en 1,7%. Se proyecta un cierre de año en 2,2%, sin presiones inflacionarias significativas.
Este control permite que la tasa de interés de referencia se mantenga estable en 4,5%, nivel considerado neutral por BBVA Research. "Con inflación bajo control y la economía cerca de su potencial, no hay razones para modificar la política monetaria en el corto plazo", sostuvo Grippa.
Aunque las cuentas fiscales se mantienen estables actualmente —con un déficit fiscal de 2,7% y deuda pública relativamente baja—, Grippa alertó sobre propuestas legislativas que podrían presionar las finanzas públicas en los próximos años. “Si prosperan iniciativas que reducen ingresos o aumentan el gasto sin respaldo, el panorama fiscal se complicaría”, advirtió.
Conclusión: Panorama favorable, pero con retos en el horizonte
Según BBVA Research, el escenario base para Perú en 2025 es positivo, con crecimiento económico, inflación controlada, moneda estable y confianza empresarial elevada. No obstante, las amenazas externas —como el proteccionismo global— y los factores internos —como la incertidumbre política— podrían generar turbulencias.
El análisis de Francisco Grippa en el programa Acentos ofrece una mirada clara pero prudente sobre la economía peruana. A medida que se acerca el proceso electoral, será clave mantener un entorno fiscal ordenado y promover políticas que sostengan la recuperación económica.
Fuente:
Entrevista a Francisco Grippa, economista principal para Perú de BBVA Research, en el programa Acentos. Junio 2025.
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